Author :
Abstract
Bu çalışma, finansal piyasalarda sıklıkla karşılaşılan piyasa anomalilerini açıklamada davranışsal finansın oynadığı kritik rolü incelemektedir. Geleneksel finans teorileri, yatırımcıların her zaman rasyonel kararlar aldığını ve piyasanın etkin olduğunu varsayarken, gerçek dünyadaki yatırımcı davranışları bu varsayımların geçerliliğini sorgulamaktadır. Çalışma, piyasa anomalilerinin temel örneklerini analiz ederek, davranışsal finans perspektifinden bu anomalilerin nedenlerini ortaya koymaktadır. Araştırmada, takvim etkileri, değer ve momentum anomalileri, aşırı tepki ve yetersiz tepki gibi yaygın anomalilere odaklanılmıştır. Örneğin, takvim etkileri, belirli gün veya dönemlerde anormal getiri örüntülerini ifade ederken, değer ve momentum anomalileri ise yatırımcıların düşük değerlemelere sahip varlıklara veya güçlü performans gösteren varlıklara olan ilgilerini yansıtmaktadır. Davranışsal finansın bu anomalilere getirdiği açıklamalar, bilişsel yanılgılar, duygusal tepkiler ve sürü davranışı gibi psikolojik faktörlerle ilişkilidir. Bilişsel yanılgılar, yatırımcıların bilgi işleme süreçlerinde sistematik hatalar yapmalarına yol açarken, duygusal tepkiler, korku veya aşırı özgüven gibi hislerin karar alma sürecine etkisini göstermektedir. Ayrıca, sürü davranışı, bireysel yatırımcıların çoğunluğun hareketlerini taklit etme eğiliminde olduğunu vurgulamaktadır. Bu faktörlerin her biri, piyasa anomalilerinin oluşumunda önemli bir rol oynamaktadır. Sonuç olarak, piyasa anomalilerinin anlaşılması, yatırımcılar için etkili stratejiler geliştirilmesine ve finansal piyasaların genel etkinliğinin artırılmasına katkıda bulunmaktadır. Davranışsal finansın, geleneksel teorilerin eksik kaldığı alanlarda sağladığı içgörüler, piyasa dinamiklerinin daha kapsamlı bir şekilde değerlendirilmesine olanak tanımaktadır.
Keywords
Abstract
This study examines the critical role of behavioral finance in explaining common market anomalies observed in financial markets. While traditional finance theories assume that investors always make rational decisions and markets are efficient, real-world investor behavior challenges the validity of these assumptions. The study analyzes key examples of market anomalies and explores their underlying causes from a behavioral finance perspective. The research focuses on prevalent anomalies such as calendar effects, value and momentum anomalies, overreaction, and underreaction. For instance, calendar effects represent abnormal return patterns observed on specific days or periods, whereas value and momentum anomalies reflect investors' preferences for undervalued assets or assets with strong past performance. Behavioral finance explains these anomalies through psychological factors such as cognitive biases, emotional reactions, and herd behavior. Cognitive biases lead investors to make systematic errors in processing information, while emotional reactions demonstrate the impact of feelings like fear or overconfidence on decision-making. Furthermore, herd behavior emphasizes the tendency of individual investors to mimic the actions of the majority. Each of these factors plays a significant role in the emergence of market anomalies. In conclusion, understanding market anomalies contributes to the development of effective investment strategies and enhances the overall efficiency of financial markets. Behavioral finance provides valuable insights into areas where traditional theories fall short, enabling a more comprehensive evaluation of market dynamics.
